黄金、白银贵金属:
近期随着国内汇率端企稳,内外价差平复,金银比与通肽预期关系重新可以作为内盘交易关注重点。在美国通胩和经济数据走弱的背景下,近期金银比回落,同时白银库存进一步下降,这支撑白银价格,近期情绪问题导致回落,我们认为不可持续。
原油:
尽管此前沙特超预期下调2月出囗原油官价,引发市场明显回调,但近期红海通航受阻对原油供需的影响开始显现,美国原油出囗维持高位,叠加当前较高的炼厂开工,将对油价形成支撑。此外,利比亚Sharara油田停产也开始兑现,30万桶/天的产量损失以及近期美国产量的回落缓解市场担忧,短期油价仍有上行驱动;
天然气:
供需双强,欧气价偏高位宽幅震荡:1月寒潮天气提振商住及工业消费,欧洲库容率去库速度预期走阔,油价反弹形成成本端支撑;但浮仓库存高企,运河扰动事件导致美国货源仍偏好欧洲,市场供应预期维持强势,欧气价上行空间有限。
知期美气下方支撑较强,然高库存压制持续存在:钻机数基本维稳美气供应维持高位,寒潮天气笼罩北美洲大部分区域,供需双强美气价下方存支撑;然库存高位背景下,去库速度加快基本不会逆转基本面,历史同期普遍多寒潮,未出现明显超预期低温,警惕提前交易回温导致气价回落。
化工:
行业综指回调,成本端支撑反复。截至1月12日当周,化工行业综指回调,细分行业中塑料、聚酯行业不同程度下跌,橡胶行业指数回升,板块各品种多数收跌。终端需求:海外需求方面,美国高频客流量增速低位震荡,进囗高頻指标显示需求弱于季节性,库存总額仍存去化压力,尽管地产或带来短期出口提振,海外需求仍谨慎乐观。国内需求方面,11月社零增速回升略弱,纺服短期改善,行业短期改善空间或有限,长期消费复苏态势有望延续。原料成本端,沙特调降OSP的行动挫败市场信心,但红海问题有进一步升级的可能性,部分油轮暫停红海航线运营,油价宽幅震荡。开工方面,江浙织机、ABS-}F工回落,PVC、EPS季节性回升。